[11-03]南航转债上市价格预估（正股：南方航空-600029.SH）

前言：南航转债从15日申购，16日交款，只用了11个交易日便上市了，其原因也很简单，由于受到海外第二波疫情的影响，航空业接下来很难马上摆脱困境，可转债可是越早上市越好。

【10月15日】南航转债明日申购：规模很大（160亿），中签很难

1 结果

预估合计价值为110元。

【价格低于115元，我选择继续持有，估计持有时长在半年以上】

2 南航转债基本信息

【以下信息截止于11月2日收盘】

2.1 南航转债：110075.SH

发行规模：160.00亿元

保荐机构：中金公司

税前到期收益率：1.63%【很低】

债券评级：AAA

主体评级：AAA

利率：第一年 0.2%、第二年 0.4%、第三年 0.6%、第四年 0.8%、第五年 1.5%、第六年 2.0%

中签率：

股东配售额度：76% （之前文章预估股东配售额度为85%）

转股起始日：2021-04-21

转股价值：86.54元（较10月14日申购日的96.31元下降了10%）

集资用途： 买飞机、补充流动资金

保荐费：1769万（和很多5-18亿规模的可转债发行保荐费接近）

2.2 正股：南方航空-600029.SH

公司名称：中国南方航空股份有限公司

实控人：国务院国资委

所属区域：广州

所属行业：交通运输-航空机场-航空

从事业务：国内外客运和货运【旗下有：北京、深圳等 16 家分公司和厦门航空、汕头航空、贵州航空、 珠海航空、重庆航空、河南航空等 8 家航空控股子公司；是中国最大的航空公司】

收盘股价：5.40元

总市值：827.8亿元

动态市盈率：负

【南方航空的股价在跌下去就要创近n年新低了，短期内难以恢复，但不影响我持有南航转债】

3 上市价格预估

南航转债作为今年首家上市规模超过100亿元的可转债，虽然也是重资产行业，但和本钢比起来要好很多，股价至今的跌幅也处于低位，合理价值预估为110元。