【旅游】新政后离岛免税销售120亿元 华住Q3环比改善——餐饮旅游行业周报——看好

杨旭（证券分析师，SAC NO：S1150519110001）

投资要点：

1、行业动态&公司新闻

中国旅游研究院：发布《中国入境旅游发展报告2020》

港中旅：出让嵩山少林文旅公司51%股权及债权

海南：离岛免税新政实施4个月销售达120.1亿

华住：公布Q3经营业绩，RevPar环比提升40.9%

上海乐高乐园度假区签约：投资额5.5亿美元

2、上市公司重要公告

西藏旅游：发布关于雅鲁藏布大峡谷景区评定为国家5A级旅游景区的公告

众信旅游：发布关于控股股东、实际控制人股份协议转让事项的进展公告

3、本周市场表现回顾

近五个交易日沪深300 指数上涨1.90%，申万休闲服务板块下跌4.05%，行业跑输沪深300指数5.95个百分点，位列申万28个一级行业上游。其中，景点上涨3.57%，旅游综合上涨7.45%，酒店上涨7.78%，餐饮上涨4.57%。

个股方面，华天酒店、西域旅游和首旅酒店本周领涨，中国中免、科锐国际和*ST海创本周领跌。

4、投资策略

据海口海关统计数据显示，7月1日至10月31日，海南离岛免税新政实施四个月海口海关共监管离岛免税销售金额120.1亿元，同比增长214.1%；购物人次178.3万人次，同比增长58.8%；购物件数1286.9万件，同比增长139.7%，免税新政效果显著，行业长期发展值得关注。得益于国内疫情防控效果显著以及行业政策放开，旅游业在下半年整体呈回暖趋势，行业三季度业绩环比改善显著。虽然当前部分地区疫情有所反复，但是整体防控情况持续向好，景区游客限流上调也对行业复苏起到积极影响。综上，我们给与行业“看好”的投资评级，从长期角度仍然推荐以下几条投资主线：1）持续受益于政策红利的免税行业；2）估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头；3）模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。综上，我们推荐中国中免（601888）、锦江酒店（600754）以及宋城演艺（300144）。

5、风险提示

突发事件或不可控灾害，宏观经济低迷，行业重大政策变化，疫情发展超出预期。