银行理财波动大，亏钱的又增多了！

这一轮理财产品收益波动让人不禁想起去年的跌破净值的情况，那么接下来理财产品走势如何，这波下跌会持续多久？

净值波动幅度加大

调查发现，这个被爆“下跌”的理财产品于2022年8月30日发行，为混合债券型产品，风险等级为R2。数据显示，该产品的净值自发行以来平稳上升，但却从9月5日开始突然下跌，甚至在9月7日当天下跌了7bps。

无独有偶，这段时间来，市场上多家银行理财的旗下产品都出现了净值波动，根据广发证券的统计，全部理财子产品破净率在8月第2周起，连续三周加速上行，并于8月25日当周环比上升0.9pct至4.1%，达到4月以来峰值。这一波理财产品破净率的攀升，不少投资者发问“破净赎回潮”又来了？

破净率，是反映银行理财产品亏损程度的指标，表明单位市值跌破1元的产品比例。数据显示从破净率走势来看，除今年1月、2月理财产品仍处于债市调整后的修复期破净率较高外，今年3月-7月各月破净率均低于4.15%。但在今年8月，破净率升至4.22%，为3月以来的高峰。

这次破净率的回升，是地产政策优化叠加资金面收敛短期内对债市产生了负面扰动。数据显示，10年期国债收益率、10年期国开债收益率分别从8月21日的2.54%和2.65%上升至9月7日的2.64%和2.77%。由于国债收益率与债券价格是反向关系，国债收益率上升，反映到债券市场上就是债券价格下跌，由此导致了银行理财产品破净率的攀升。债市调整加上理财产品净值的波动都“似曾相识”，去年负向循环反馈是否会重演也引发了投资者担忧。

考验理财市场定力

破净现象在宏观金融领域是新的“非常态”。今年以来，宏观经济和资本市场都在快速回暖，部分细分金融市场还实现了开门红。但理财市场的整体走势却没有再次顺周期运行。

全球理财市场技术进步一日千里，智能投顾超速渗透到产品设计、客户开拓、投资模型、营销理念等方方面面。相比之下，国内理财市场应早一步摆脱依托银行网点的理财经理体系，向自研创新和服务提质增效方面转型。

建议是，银行理财作为资管行业的一个细分领域，应该立足于为客户提供低风险低波动产品需求，服务国家战略和实体经济的定位，实现差异化发展。包括突出养老特色、提升直接投资能力、提高人力投入、做好客户适当性匹配、重视产品适当性管理等。

此次破净率攀升，即便有部分产品阶段性产生赎回扰动，反应烈度预计也会显著弱于2022年四季度，整体影响可控。

对于投资者来说，银行理财群体是所有金融资产投资者中风险偏好较低的群体，资管新规打破刚兑后，银行理财保本走下神坛，应合理看待净值波动，避免非理性恐慌。此外要深入了解产品特征，结合自身风险偏好理性选择购买。

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