中银资产配置策略周报｜全面注册制开启新篇章，短期夯实基础再启航

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●美元：美元指数周线最低102.5979，最高104.6746，收于103.8812。美国1月CPI同比上涨6.4%，高于市场预期，显示通胀仍有韧性，美联储多位官员表示控制过高通胀的工作尚未完成，可能需要将利率提高到高于目前预期的水平。上周美国10年期国债收益率再回3.8%上方，创2023年以来最高。美元短期获得支撑，短期震荡偏强格局有望延续。

●欧元：欧元周线最低1.0613，最高1.0804，收于1.0694。欧洲央行行长拉加德上周表示将评估货币政策的后续路径。紧缩力度不足将导致通胀持续高于目标，高通胀情形下，欧央行短期仍将延续限制性货币政策，但市场短期对美联储货币政策的再定价限制了欧元走强。技术面看，欧元在今年以来下行通道上轨有一定支撑，短期或在此位置震荡整固。

●英镑：英镑周线最低1.1915，最高1.2269，收于1.2040。英国1月CPI同比上涨10.1%，涨幅低于去年12月的10.5%，连续第三个月缩小，通胀拐点出现。IMF最新预测，英国将在今年出现0.6%的经济萎缩，未来经济前景和货币政策均不支持英镑。技术面看，英镑相比欧元明显弱势，关注1.19关键支撑，一旦跌破将形成确实性下行趋势。

●日元：日元周线最高131.2745，最低135.0995，收于134.165。植田和男被提名为日本央行新行长，其近期表示日本有必要继续维持其现有的宽松货币政策。本周将公布日本1月CPI数据，市场预期本次CPI或破4%，再创新高。短期看，随着市场对美联储货币政策再定价，美元再度走强，日元受外部影响较大，短期表现偏弱。

●加元：加元周线最高1.3274，最低1.3538，收于1.3475。随着加央行1月加息落地，目前货币政策进入观察期。油价方面，美国宣布将从战略石油储备中出售2600万桶原油，美原油近期整体维持在70-80附近震荡，暂无较大向上驱动因素。货币政策的暂时转向和油价的偏弱表现，对加元形成双向压力，预计加元短线震荡承压。

●澳元：澳元周线最低0.6812，最高0.7030，收于0.6880。澳洲联储主席表示，预计未来几个月利率将进一步上升，市场预期澳央行3月初再加息25BP。澳洲1月份失业率从3.5%攀升至3.7%，就业人数连续第二个月减少，劳动力市场走弱或限制货币政策空间。技术面看，澳元运行在去年11月以来的上行通道，但短期走势偏弱，多头步伐暂时放缓。

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●黄金：上周伦敦金现货收报1841.74美元/盎司，周跌1.26%。美国1月CPI、PPI数据均高于预期，而零售等经济数据也表现强劲，印证了美国通胀的顽固性以及经济仍具有相当韧性。市场整体对于美联储货币政策紧缩预期进一步强化，美元和美债收益率不断刷新近六周高点，黄金多头受到打压。短期黄金面临下探1800关口风险，走势震荡偏弱。

●原油：上周美油收报76.56美元/桶，周跌3.96%。因美国经济数据强劲，加剧了市场对美联储将进一步收紧货币政策的担忧，市场风险偏好明显降温，美元持续走高，对油价形成打压。密切关注将于本周公布的2月货币政策会议纪要。技术面，油价依旧未突破上方压力位形成上升趋势，上涨动能不足，预计在75美元附近持续震荡筑底。

资料来源：Wind，中国银行投资策略研究中心

注：黑色为年度观点，灰色为预设条件择机调整的方向。

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以上资料来源：Wind，中国银行投资策略研究中心

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